马云再点石成金 阿里健康市值暴增至1453亿港元追腾讯

　　据香港经济日报，马云再次点石成金！阿里健康（00241）获母企阿里巴巴注入天猫在线医药业务，按扩大后股本计，市值暴增至1,453亿元(港元，下同)，成为本港第二大科网股，仅次腾讯（00700）。

　　此次交易，阿里健康主要是向网上卖药市场进军，母公司阿里将转让天猫在綫医药业务的营运权予阿里健康。

　　发股支付阿里巴巴帐面赚200亿

　　交易代价高达194.48亿元，不过，阿里健康不花分毫现金，将以发行的新股份及可换股债券（CB）作为代价，涉及股份为32.74亿股及4.09亿股。

　　内地网药规模现占不足1%

　　交易一公布，阿里健康股价昨暴升8成，由于收购以发行新股支付，每股发行价只为5.28元，阿里巴巴帐面即赚逾200亿元。

　　阿里健康昨日复牌后一度高见13.5元，全日涨80.8%，收报12.26元，成交36.5亿元。公司市值由停牌前的554亿元，暴涨至1,002亿元，若连同发行之新股及CB，将达至1,453.5亿元，在本港挂牌科网股中，市值仅次于腾讯的1.48万亿元。

　　股价暴升，背后全靠内地网上卖药的美梦。数据显示，2013年*医疗保健支出约3.16万亿元人民币，而预计2014年互联网医疗市场整体规模仅为113.9亿元，即现时占整体市场还不到1%。

　　不过，阿里的卖药梦，现实中仍未见规模。阿里旗下天猫平台上，现有186家拥有互联网药品交易服务资格的药房销售非处方药、医疗器械、隐形眼镜和其他保健产品。截至2015年3月底止财年，天猫在綫医药业务收入1.03亿元人民币，税后溢利7,088.6万元人民币，总商品交易额约47.4亿元人民币。作价虽高投行仍乐观

　　盈利仅逾7,000万元，换言之，今次收购代价相当于逾200年的历史盈利。收购历史市盈率（PE）高达219倍，估值是否超高？

　　有负责互联网行业融资并购的投资银行人士就乐观地指：“不能再用市盈率的老眼光来看这些交易了，是供求决定的。”如果市场足够大，盈利保持高速增长，今天的200倍市盈率明年可能就是20倍。“如今牛市之下，资金那么多，甚么事情都可能发生。” 

　　值得留意的是，于美国上市的京东，亦有相类似的医疗业务，市值约3,562亿元，意味阿里单单其中一个业务已相当于京东逾4成。

　　易方资本投资总监王华表示，医疗是长远大数据的入口，但处方药网上销售市场分散，营运商的知识水平参差，而且药物安全问题对当局而言非常敏感，故认为目前整个系统未算成熟。“腾讯亦有相关投资，但相信眼见市场有欠成熟，故不大量投入人手，但将来一定会抢占市场。”