钢材价格或将出现价值回归

　　近期钢铁市场有个非常明显的特点，即以螺纹钢为代表的钢铁库存出现连续大幅下降，尤其是华东地区建筑钢材下降*为突出。据数据统计显示，2017年5月26日华东主要城市(福州、杭州、合肥、济南、南昌、南京、上海)螺纹钢总库存77.75万吨，相比于今年年后170.27万吨的螺纹钢库存高点，已下降54.37%。

　　当前华东地区螺纹钢库存已是2016年2月以来的新低，较之去年同期的99.21万吨减少21.46万吨。

　　库存的降低，无非两个方面，一点是供应的减少，另一点就是需求的增加。近年来钢铁行业的供给侧改革这一国家政策如火如荼的进行，造成小钢厂，中频炉，地条钢产能的退出，导致钢铁供应出现一定的缺口，尤其是螺纹钢影响*大，但笔者从钢厂生产情况来看，这并不是致使库存持续降低的主要因素。

　　据国家统计局数据，2017年1-4月我国粗钢产量27387万吨，同比增长4.6%;生铁产量23821万吨，同比增长4.2%;钢材产量35783万吨，同比增长1.7%。4月我国粗钢产量7278万吨，同比增长4.9%;生铁产量6258万吨，同比增长5.4%;钢材产量9490万吨，同比增长0.5%;全国粗钢日均产量242.6万吨，较3月份增长4.45%;生铁日均产量208.6万吨，较3月份增长4.3%;钢材日均产量316.3万吨，较3月份增长1.34%。

　　由上述数据可以看出，4月份我国粗钢和生铁产量双双创历史新高，一方面表明当前钢厂生产积极性依然高企;另一方面也表明取缔地条钢已初见成效，小钢厂退出留下的供应缺口大中型钢企增产已经基本弥补。综上所述造成螺纹出现如此大库存下降的主要原因在于需求端。

　　需求端的旺盛在年初挖掘机的热销中可见一斑，工程机械行业的回暖能充分的反映出基础建设投资的持续向好。建筑钢材主要耗钢部分是房屋建设(包括商品房建设和商业地产建设)和基础设施建设(主要包括交通、水利、能源、公众设施等)。今年国家加大对房地产行业的调控力度，房地产整体投资规模与去年持平。国家基础设施建设这一块今年保持了相当速度的增长，基建也继续成为稳定投资及稳增长的主要力量，整体规模预计约为16万亿元，占整个固定资产投资的23.8%，预计2017年基建投资增速将保持20%左右。

　　当前钢铁市场，尤其是螺纹钢市场，非常容易让人联想到去年“双焦”行情。在煤炭行业供给侧改革的大背景下，“双焦”产量明显下降，致使“双焦”供应出现持续数月的紧缺状态，双焦价格也是连创新高，带动整个黑色大宗商品价格翻番。而当前钢铁供应虽未减少，但需求旺盛造成的供应缺口短期内难改变，缺口虽未有去年“双焦”形式那么严重，但量减必然导致价增，钢铁市场价格有望继续上行。

　　由我国钢厂螺纹钢的吨钢利润已是*，5月26日螺纹钢*价格指数3858.24元/吨，现货成本为2725元/吨，吨钢盈利为1133元/吨。如此高的钢厂利润大家未免担忧，钢材价格或难持续高位运行。但笔者看来，高利润带来高供给，这是价格下跌的重要隐患。而当前国内主流钢厂在持续的高利润刺激下，产量早已达高位，且在利润可观的情况，多加紧生产推迟检修，目前部分钢厂或已到不得不检修的地步。综上所述钢铁供应继续上升的量能已不大。

　　当前笔者*担心的一点在于天气，每年国内七月、八月的高温在40度左右，使得施工时间明显缩短，尤其是建筑钢铁影响*为明显。露天建筑工地像个火炉，工人还怎么施工，中暑了，谁来担当。建筑工程施工进度放慢了，采购建筑钢材必然明显减少，在此种情况下由需求强势维持的价格或将松动，钢厂利润*的隐忧在此情况下将变得异常突出。

　　综合以上分析，笔者认为螺纹钢价格在需求旺盛的保障下，短期将继续偏强运行。随着钢材消费淡季的到来，钢材价格或将出现价值回归，钢厂利润也将回到合理水平。